玖富（JFU.US）：2019年上半年资产负债率仅为17%，轻资产运营成为重要驱动力

受监管政策趋严及防风险等级持续提升影响，多家金融科技企业面临业务调整，整个行业的发展进入了一个低谷期，一些金融科技上市公司起起伏伏的股价表现更让市场活力减弱。相比之下，玖富（JFU.US）的股价一直在高位震荡，呈现不错的市场态势。

今年8月15日，玖富在美国纳斯达克交易所上市，其首发价格为9.5美元，首发募集资金为8455万美元，截至10月18日收盘，玖富股价已涨至11.9美元，总市值达23.07亿美元，在行业内瞩目。

玖富股价涨幅高达25.26%的背后，是其强大的科技赋能，与向轻资产运营模式转型的优势引擎。招股书显示，在玖富的商业模式中，玖富仅作为技术平台，提供技术相关服务，赚取科技服务费用，避免了利息收入和风险收入，从而保证一个轻资产模式。

另外，在开展业务时，与一些公司采用担保金模式不同，轻资产模式中玖富不对保险公司提供反担保措施，无需缴纳保证金，平台的资金均为玖富的运营资金，而非限制性现金(no restricted cash)，这意味着玖富的贷款业务规模不受保证金杠杆率的约束，同时也意味着平台的经营性现金远多于担保型模式下的经营性现金。

近年来，国家对金融科技行业的管理逐渐加强，头部金融科技企业面临转型，资本市场临近寒冬，金融科技产业发展呈现新趋势。从业务角度看，金融科技产业均将科技赋能作为服务金融的基础支撑，即金融科技的中间人角色更重要；另一方面，科技金融企业不再自己直接开展金融业务，服务对象逐渐从2C转向2B。

基于此背景下，玖富的轻资产运营模式优势更为凸显。玖富发布的2019年中期报告显示，其资产负债率仅为16.67%，在行业中处于较低位置，相比之下，爱鸿森、拍拍贷、乐信、360金融等公司最新一期的资产负债率均超过了50%，宜人金科、信而富的资产负债率分别达75%、84%。由此可见，玖富的轻资产运营模式转型，可有效降低风险，保持充裕的现金，更有助于玖富业务规模的快速扩张。

据悉，玖富成立于2006年，旗下陆续成立了十多家独立全资或控股子公司，拥有数字科技、数字账户、数字普惠、数字财富、数字国际五大业务板块，各大业务板拥有自己的系列创新产品品牌。具体包括玖富科技、谛易科技、玖富普惠、玖富钱包、玖富万卡、万卡商城、悟空理财、玖行保险经纪、玖富咨询、玖富证券（香港）、玖富财富（香港）等，并控股或参股了保险经纪、基金销售、银行、融资租赁等多个具有牌照资质的机构。

玖富在资金、用户、场景之间扮演着连接器的角色，通过科技赋能提供更优质的金融服务。今年的财报数据显示：2019年第二季度，玖富撮合贷款金额98亿元人民币，机构资金占比由上一季度的10.5%上升至58%。

自2019年提出“T.E科技赋能”战略以来，玖富在创新技术建设上不断投入，无论是基于大数据、机器学习及人工智能的风控系统，还是今年推出的数字科技开放平台，无一不展现出了玖富较强的“科技”属性，再加上其较为稳健的轻资产运营模式优势，已持续获得了资本市场的认可与信赖。

截至2019年6月30日，玖富的机构资金合作伙伴授信金额超过700亿元人民币，合作金融机构超过20家，持牌金融机构表现出很强的合作意愿。未来，玖富将依靠技术赋能，为更多金融机构实现金融的普惠化与数字化转型。